時間很快來到了7月底，有一件大事，再次引起了方陽的關注。
那就是他投資了兩年多的拼哆哆，正式登陸美股納斯達克，以每股19美元的發行價，295億美元的市值，成為僅次于阿里的第二大電商平台。
這家公司方陽投資的很早，a輪就進場了，佔股也不低，這一次上市，他足足賺了168倍的利潤，可謂是盆滿缽滿。
當然，和天使輪的股東相比，還是比不過的。
第一個給拼多多投資的投資人，回報率應該超過了101novel.com00倍。
也就是投資101novel.com0萬美元，可以獲利41億。
難怪這麼多大佬都喜歡玩天使投資，那是真暴利啊，只要投中一個，足以抵消失敗一百次的損失。
拼哆哆正式上市這一天，華爾街格外熱鬧。無數投資者和分析師都在關注這家來自華國的獨角獸企業。
拼哆哆的上市路演吸引了全球頂級投資機構的目光，創始人黃征在紐約時代廣場的納斯達克大屏幕前敲鐘的畫面，被全世界的財經媒體爭相報道。
不少機構都在私下議論，發表自己的看法
“這家公司真是太瘋狂了，從成立到上市只用了三年時間，估值直接沖到300億美元。”
“關鍵是它的商業模式很新穎，把社交和電商結合起來，讓用戶通過拼團的方式享受更低的價格。這在華國市場確實很有吸引力。”
“不過這家公司的財務數據有點問題啊，營收增長很快，但淨利潤一直是負數，燒錢速度也很驚人。”
上市當天，拼哆哆股價果然不負眾望，開盤就大漲，很快便突破了26美元，漲幅超過40。市值也水漲船高，達到了驚人的305億美元。
所有持股的投資者都興奮不已，甚至覺得還能繼續大漲。各大財經媒體也在瘋狂報道，稱這是“華國新經濟的又一次勝利”、“社交電商時代的開啟”。
然而，就在所有人都在慶祝的時候，方陽卻反其道而行，直接讓投資部主管喬新宇逢高做空，布局了大量拼哆哆的空單。
喬新宇拿到指令的時候，整個人都愣住了。他快步走向方陽的辦公室，臉上寫滿了不解。
“方總，您不看好拼哆哆接下來的走勢嗎？為什麼要在第一天就反手做空？”喬新宇推開門，有些著急地問道。
方陽正坐在辦公桌前，悠閑地喝著茶，看起來一點都不像剛剛做出重大決策的樣子。他抬頭看了看喬新宇，淡淡地反問道“你覺得這家公司，值300億美元嗎？”
“這個……”喬新宇猶豫了一下，“如果單純按照它的業績來計算，確實不太值。但是資本市場是講故事的啊，他們的‘拼購"模式和‘社交電商"概念，在投資者眼中還是很有想象空間的。
而且華國的電商市場那麼大，拼哆哆如果能佔據一定份額，未來的增長潛力還是很可觀的。應該還可以炒一段時間吧？”
“我不這麼認為。”方陽搖頭道，放下茶杯，神情變得嚴肅起來。“老喬，你要記住，資本市場是多空博弈的地方，有人看多，自然就有人看空。而拼哆哆有一個非常致命的問題沒有解決，空頭一定會從這個點突破，把股價打下去的。”
“什麼致命問題？”喬新宇好奇地問道。
“假貨太多！”方陽斬釘截鐵地說道。
喬新宇瞪大了眼楮，半天沒有說話。他突然意識到，這確實是一個非常嚴重的問題。
拼哆哆雖然以低價著稱，但平台上充斥著大量山寨貨和假貨，這在華國市場或許還能被消費者接受，但在國際資本市場上，這絕對是一個巨大的風險點。
“您是說，做空機構會從這個角度攻擊拼哆哆？”
“不僅僅是攻擊，而是會毫不留情地撕碎它的估值體系。”
方陽站起身，走到落地窗前，望著遠方的城市天際線。“你想想，一家充斥著假貨的電商平台，憑什麼值300多億美元？這不是明擺著給空頭送彈藥嗎？”
喬新宇恍然大悟。作為資深的投資經理，他當然知道做空機構的套路。他們最擅長的就是找到公司的致命弱點，然後無限放大，直到股價崩潰為止。
“那我們要建多大的倉位？”喬新宇問道。
“8000萬美元的空單，分批建倉，不要太急。”方陽回到座位上，“記住，我們不是來砸盤的，而是要在合適的時機收割利潤。”
“明白！”喬新宇立即轉身離開，去安排具體的交易事宜。
事實正如方陽預判的那樣，拼哆哆上市第一天的267美元，就是近期的最高價。
當天晚上，華爾街就開始有動靜了。先是幾家不知名的研究機構發布了質疑報告，指出拼哆哆平台上存在大量假貨和山寨產品，這種商業模式在國際市場上很難獲得認可。
緊接著，更加權威的機構也開始發聲。高盛的分析師在研報中寫道“拼哆哆雖然用戶增長迅速，但其商業模式存在根本性缺陷。平台治理能力不足，假貨問題嚴重，這將嚴重影響其長期競爭力和品牌價值。”
摩根士丹利則更加直接“我們認為拼哆哆的估值嚴重高估。公司持續虧損，營銷費用居高不下，而其核心競爭力——低價策略，很大程度上建立在犧牲商品品質的基礎上。這種模式的可持續性令人懷疑。”
更要命的是，一些專業的做空機構也開始行動。
著名的渾水公司在其官方推特上發布了一份詳細的調研報告，列舉了拼哆哆平台上數百種假貨和山寨產品，並配上了詳細的對比圖片。
“拼哆哆聲稱要讓消費者享受‘真正的實惠"，但我們的調研顯示，這個平台充斥著假冒偽劣商品。從山寨的隻果手機到仿制的奢侈品包包，應有盡有。
這樣的公司憑什麼值300億美元？”渾水公司的創始人卡森•布洛克在接受bc采訪時毫不客氣地說道。
瑞銀集團的分析師也加入了看空陣營“我們下調拼哆哆的目標價至15美元，較當前股價有43的下跌空間。公司面臨的治理風險和監管風險都在上升，投資者應該保持謹慎。”
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